生意社10月22日讯

　　进入四季度，原油需求进入淡季，且地缘政治危机弱化，预计PP难以上涨，对下游PP成本支撑减弱。而现货方面PP新增产能继续投放，再加上装置检修复工，预计整体供应宽松。且四季度塑料编织制品进入淡季，再加上房地产市场低迷对水泥编织袋的需求减弱，PP下游需求难以释放，基本面整体偏空，PP价格易跌难涨。

　　原油持续下跌，成本端弱势传导至下游

　　受供应过剩和需求不佳的影响，国际原油一直处于下跌趋势中。原油的需求旺季是夏季和冬季，但今年夏季原油弱势振荡，出现反季节走势。OPEC报告对四季度全球原油需求的预估值为9225万桶/天，增速为1.23%，较之前的增速1.27%下调0.05个百分点，表明OPEC对于未来全球原油的需求预估偏于保守。

　　美元方面，由于美国经济总体走势较强，近几个月，非农就业人数持续大幅增加，而制造业PMI、新屋开工等数据也持续向好，与此同时，美联储退出QE的步伐加快，对于美元加息的预期持续升温。美联储议息会议首次暗示了市场未来可能的升息节奏，由此，美元指数强势上行的趋势仍将延续，对油价形成打压。

　　新产能投产，PP上方承压

　　今年三四季度煤制烯烃装置的投产对聚丙烯市场的冲击显而易见。后期新增煤制烯烃装置的陆续投放并将再次拖累市场。后期聚丙烯约有200万吨的计划产能投放量，并且除了煤化工装置以外，四季度还有PDH装置计划上马。

　　从装置检修角度来看，今年前几个季度国内PP产量增速远小于PP产能增速，其中新产能增速超过20%，但产量同比增长仅为4.2%，造成这个现象的主要原因是检修造成的产量损失所致：5―6月是PP装置的集中检修期，检修造成的损失最多，8月国内检修的PP装置也较多，除了60多万吨长期停车的老装置外，广西石化、海天石化、延安炼厂等装置都进行了较长时间的检修，而在9月神华包头、大唐国际等煤化工装置也有一个月以上的检修计划。进入四季度，装置检修的力度将明显减少，但是因三季度检修造成的产量损失将成为四季度的隐形新增产能。因此，我们认为，在已有检修计划的前提下，预计PP四季度产量将增产34万吨，环比增产幅度9.6%，也将对价格形成冲击。

　　新产能和检修装置如预期顺利投产，那么对聚丙烯市场将形成猛烈冲击。